Thuật Ngữ Kinh Tế

Một công cụ nợ có thể giao dịch và có thể chiết khấu do các ngân hàng phát hành, nhận một lãi suất hàng năm trước khi hết hạn khi đáo hạn với mệnh giá quy định.

Vào thứ Sáu hàng tuần, bảng Tiêu chuẩn so sánh kết quả (Performance Yardsticks) sẽ cung cấp thông tin về tổng lợi nhuận thu về của 32 hạng mục quỹ, mỗi quỹ với một mục tiêu đầu tư khác nhau. Bảng này thể hiện các nhóm quỹ hoạt động như thế nào - không chỉ trong khoảng thời gian từ ngày 31 tháng 12 đến nay mà còn trong các khung thời gian khác trong vòng 5 năm qua. Trong khi các biến động thị trường gần nhất thường được đưa lên đầu đề tin nóng, thì các kết quả kinh doanh dài hạn lại là một chỉ báo tốt hơn nhiều để phản ánh một hạng mục quỹ nào đó hoạt động tốt đến đâu. Ví dụ, mặc dù các quỹ trong hạng mục Sức khỏe và Công nghệ sinh học giảm 0,65% so với đầu năm, kết quả kinh doanh của các quỹ đó lại tăng 22,31% trong 5 năm qua, chỉ xếp thứ hai sau hạng mục quỹ Khoa học Công nghệ.

Trái phiếu đô thị là những loại trái phiếu do Chính phủ hay chính quyền địa phương (cấp tỉnh, thành phố) phát hành nhằm huy động vốn tài trợ cho các dự án đầu tư hạ tầng như xây dựng trường học, tu bổ phát triển đường sá, xử lý nước, cầu cảng, sân bay… Kỳ hạn trái phiếu này là từ 10 đến 30 năm. Các trái phiếu này thường được các ngân hàng mua khiphát hành, sau đó các ngân hàng tổ chức bán lại trên thị trường chứng khoán cho các Công ty Bảo hiểm, Công ty Tài chính, các người có tài sản lớn, thu nhập cao. Nếu xem xét từ gốc độ kinh doanh tài chính, trái phiếu đô thị là một loại chứng khoán có giá trị đầu tư tương đối cao. Đối với các nước có thị trường tài chính phát triển ở trình độ cao, chẳng hạn như Mỹ và các nước Châu Âu thì hình thức phát hành trái phiếu đô thị phát triển mạnh và rất đa dạng. Tóm lại, trái phiếu đô thị có vị trí quan trọng trong hệ thống các công cụ tài sản tài chính của đất nước. Để trái phiếu đô thị phát huy hết tác dụng. người phát hành và người đầu tư cần hiểu rõ các đặc tính của nó. Tại các các nước phát triển (đặt biệt là Mỹ) chính quyền có thể pháthành các loại giấy nợ dưới dạng ngắn hạn (thời gian đáo hạn từ 1 đến 2 năm) hay dài hạn (thời gian đáo hạn từ 10 đến 30 năm). Loại ngắn hạn (notes) chủ yếu dùng để bù đắp nhưng thiếu hụt tạm thời ngân sách nhà nước của chính quyền địa phương. Nó có thể được phát hành để duy trùy dòng tiền mặt của chính quyền cho đến khi có các nguồn thu mới từ thuế, từ các nguồn thu khác hoặc từ các nguồn hỗ trợ từ Trung ương. Loại ngắn hạn thường được sử dụng gồm:- TANs (Tax Anticipation Notes): Công khố bù đắp thuế là loại giấy nợ được đảm bảo bằng nguồn thu từ thuế trong tương lai. Khoản ngân khố dự kiến (Revernue Anticipation Notes) được chính quyền đảm bảo bằng nguồn thu trong tương lai. Hầu hết loại này được phát hành là những ngân hàng thương mại địa phương.- BANs (Bond Anticipation Notes bonds) là loại được sử dụng tài trợ tạm thời cho dự án dài hạn trước khi phát hành trái phiếu dài hạn. BANs được phát hành để có nguồn tài chính tạm thời giúp cho dự án có thể bắt đầu trước khi trái phiếu dài hạn chính thức được phát hành.- TECP (Tac Exempt Commercial Paper) tương tự như hối phiếu thương mại của công ty có lãi suất cố định, kỳ hạn thanh toán trong vòng 270 ngày.- GANs (Grant Anticipation Notes) là loại giấy nợ đảm bảo bằng trợ cấp trong tương lai chúng được phát hành trên thị trường trái phiếu Mỹ, GANs được phát hành khi địa phương biết trước chuẩn bị có nguồn hổ trợ từ Trung ương nhằm có ngay nguồn tài trợ vốn cho các dự án.Trái phiếu đô thị dài hạn hiện nay cũng có rất nhiều loại, nhưng nhìn chung có thể chia làm 3 loại chính dựa vào các hình thức đảm bảo trả nợ là:- Trái phiếu nhận nợ chung- Trái phiếu chính quyền- Trái phiếu lợi tức.

Công cụ nợ là nghĩa vụ của một tiểu bang hoặc chính quyền đô thị, và các phân nhánh và các cơ quan chính trị của những chính quyền này. Có một số phân loại trái phiếu đô thị bao gồm trái phiếu nợ chung và trái phiếu thu nhập. Trái phiếu đánh giá đặc biệt là những trái phiếu phải trả từ sự đánh giá của các sở hữu chủ hưởng lợi từ tài sản, bao gồm phố đường sá và hành lang. Trái phiếu thuế đặc biệt là trái phiếu được phát hành vì một mục đích đặc biệt, mà số thu từ thuế đặc biệt đó được thế chấp. Trái phiếu công ty nước và cách hãng tiện ích khác phải trả chủ yếu từ doanh thu các hãng tiện ích, nhưng cũng được cơ quan thuế hỗ trợ- vì vậy được gọi là nghĩa vụ có rào chắn kép. Một số loại trái phiếu đô thị được phát hành sau tháng tám năm 198, gọi là trái phiếu mục đích tư nhân, là những trái phiếu chịu thuế đầy đủ nếu, ví dụ, hơn 10% số thu từ phát hành trái phiếu này được sử dụng cho phát triển tư nhân (trái với cải thiện công ích như phát triển đường cao tốc) và dịch vụ nợ được trả bởi những tổ chức kinh doanh tư nhân. Xem INDUSTRIAL DEVELOPMENT BOND; PRIVATE PURPOSE BOND; PUBLIC PURPOSR BOND.

Đây là sự mở rộng lượng cung tiền của một quốc gia bắt nguồn từ việc cho vay quá nhiều của các ngân hàng. Quy mô của hiệu ứng này tuỳ thuộc vào tỉ lệ dự trữ bắt buộc của môt quốc gia. Nói cách khác, hiệu ứng số nhân là lượng tiền được sử dụng để tạo ra nhiều tiền hơn, tính toán bằng cách lấy tổng lượng tiền gửi ngân hàng chia cho tỉ lệ dự trữ bắt buộc. Hiệu ứng số nhân phụ thuộc vào lượng dự trữ bắt buộc quy định từ đầu. Vì vậy để tính toán tác động của hiệu ứng này đối với lượng cung tiền, ta sẽ phải bắt đầu từ lượng tiền mà ngân hàng thu được từ các khoản tiền gửi tiết kiệm, chia con số này cho tỉ lệ dự trữ bắt buộc. Giả sử rằng tỉ lệ dự trữ bắt buộc là 20%, với mỗi khoản gửi tiết kiệm ngân hàng sẽ phải giữ lại 20$. Tuy nhiên, phần 80$ còn lại có thể dùng để cho các khách hàng khác vay. Khoản 80$ này sau đó lại được các khách hàng này gửi tại một ngân hàng khác, tiếp tục được giữ lại 20%, tương đương 16$, khoản 64$ còn lại được ngân hàng này sử dụng để cho vay. Chu kì này cứ tiếp tục kéo dài, ngày càng có nhiều người gửi tiền vào ngân hàng và các ngân hàng cứ tiếp tục cho vay. Cuối cùng khoản tiền gửi 100$ đã được tăng thành $500 ($100/0.2), đây chính là hiệu ứng số nhân. Khi mức dự trữ bắt buộc càng cao, nguồn cung tiền càng được quản lý chặt chẽ. Điều này sẽ làm giảm quy mô của hiệu ứng số nhân trên mỗi đồng tiền gửi. Ngược lại, nếu dự trữ bắt buộc càng thấp thì lượng cung tiền càng lớn, do đó lượng tiền được tạo ra trên mỗi đồng tiền gửi sẽ nhiều hơn, làm tăng mức độ ảnh hưởng của hiệu ứng số nhân.